Ngày 8 tháng 1, 2026, Zhipu AI có trụ sở tại Bắc Kinh đã làm nên lịch sử khi trở thành nhà sản xuất phần mềm AI đầu tiên từ Trung Quốc niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. IPO thu được hơn 4,3 tỷ HKD với giá 116,2 HKD mỗi cổ phiếu. Đến cuối ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu đã tăng lên 130 HKD, tăng 11,9 phần trăm, cho Zhipu giá trị thị trường hơn 57 tỷ HKD.
Sự hào hứng của nhà đầu tư vượt trội: đợt công khai bán đã được đăng ký quá mức 1.159 lần, trong khi đợt quốc tế có nhu cầu gấp 15 lần số cổ phiếu có sẵn. Mười một nhà đầu tư nền tảng, từ vốn nhà nước đến các quỹ bảo hiểm hàng đầu, cùng nhau chiếm 70 phần trăm của thỏa thuận.
Trọng tâm chiến lược của Zhipu là giá thấp. Công cụ mã hóa AI của hãng chỉ có giá 20 nhân dân tệ mỗi tháng, giống như trả tiền cho hai tô phở ở Sài Gòn, khoảng một phần bảy giá của Claude của Anthropic. Đến cuối 2025, dịch vụ này đã thu hút 150.000 nhà phát triển tại 184 quốc gia, tạo ra hơn 100 triệu nhân dân tệ doanh thu định kỳ hàng năm.
Lưu Đức Bình, chủ tịch của Zhipu, tin rằng sự cạnh tranh khốc liệt tại thị trường nội địa Trung Quốc đã đẩy giá AI xuống thấp. Khi Zhipu mở rộng toàn cầu, người dùng quốc tế sẽ thấy giá trị và buộc đối thủ phải tham gia vào cuộc chiến giá tương tự.
Mô hình kinh doanh chính của Zhipu, được gọi là Model as a Service (MaaS), cung cấp API, dịch vụ đăng ký và triển khai cục bộ. Nền tảng phục vụ 2,9 triệu người dùng, 15 phần trăm trong số đó là người dùng trả phí, và 12.000 doanh nghiệp, bao gồm một nửa trong số các công ty internet hàng đầu của Trung Quốc. Chỉ trong nửa đầu năm 2025, doanh thu MaaS đã tăng 325 phần trăm so với cùng kỳ năm trước lên tới 190,9 triệu nhân dân tệ.
Mặc dù phát triển nhanh chóng, tổn thất vẫn sâu rộng. Zhipu công bố lỗ ròng 2,36 tỷ nhân dân tệ trong H1 2025, do chi tiêu R&D 1,59 tỷ nhân dân tệ, gấp tám lần doanh thu trong khoảng thời gian đó. Lợi nhuận không phải là ưu tiên hàng đầu, vì công ty có 2,55 tỷ nhân dân tệ tiền mặt để tài trợ cho nghiên cứu AGI và mở rộng.
Nhìn xa hơn quê nhà, Zhipu đang nhắm đến Đông Nam Á và xây dựng các đối tác AI có chủ quyền. Doanh thu từ nước ngoài đạt 11,6 phần trăm tổng doanh thu vào đầu 2025, trong đó 17,9 triệu nhân dân tệ đến từ Đông Nam Á, tăng từ chỉ 0,5 phần trăm so với năm trước.
Công ty cũng dẫn đầu Liên minh Quốc tế Hợp tác Xây dựng Mô hình Lớn Độc lập, hợp tác với 10 thành viên ASEAN và 10 quốc gia Vành đai và Con đường để xây dựng hạ tầng AI quốc gia. OpenAI đã gọi Zhipu là đối thủ chính trong báo cáo năm 2025 Tiến Bộ Trung Quốc tại Mặt Trận.
IPO của Zhipu không chỉ là màn ra mắt; đó là đợt khai phá đầu tiên trong vòng mới của cuộc cạnh tranh AI toàn cầu, và cộng đồng công nghệ Việt Nam sẽ theo dõi kỹ lưỡng.
