Nền kinh tế Nhật Bản đang đối mặt với thời khắc quyết định khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản báo hiệu tăng lãi suất trong khi chính phủ đẩy mạnh chi tiêu nợ kỷ lục. Đây giống như việc nhấn phanh và ga cùng lúc—không có gì ngạc nhiên khi thị trường trái phiếu đang quay cuồng.
Về phía tiền tệ, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã gợi ý về khả năng tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát dai dẳng. Đến ngày 17 tháng 12, lợi suất trên các trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm mới đã chạm mức 1,978 phần trăm—cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007—làm tăng chi phí vay trên diện rộng.
Trong khi đó, ngân sách sơ bộ FY2026 của Tokyo dự kiến dành 32,38 nghìn tỷ yên (khoảng 208 tỷ USD) để trả gốc và lãi suất nợ chính phủ, tăng mạnh từ mức 28,22 nghìn tỷ yên trong FY2025. Mức chi tiêu nợ cao kỷ lục này đặt mở rộng tài khóa vào tình thế đối đầu trực tiếp với thắt chặt tiền tệ.
Nguyên nhân khiến BOJ thận trọng là do áp lực giá cả dai dẳng. Chỉ số giá tiêu dùng lõi tháng 10 đã tăng 3 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tháng thứ 50 liên tiếp vượt mục tiêu 2 phần trăm. Hóa đơn thực phẩm và năng lượng tăng cao đã làm eo hẹp túi tiền của các hộ gia đình, trong khi đồng yên trượt về khoảng 157 yên mỗi đô la Mỹ làm tăng chi phí nhập khẩu, thúc đẩy Tokyo hướng tới khả năng can thiệp vào thị trường.
Sự đối lập giữa việc tăng lãi suất và thâm hụt lớn hơn có nguy cơ làm đình trệ sự phục hồi mong manh của Nhật Bản và tích lũy thêm nợ. Các nhà đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng hàng ngày—từ sinh viên đang cân nhắc vay học phí đến các doanh nhân tìm kiếm cơ hội đầu tư—đang theo dõi các động thái tiếp theo của Tokyo.
Những điểm quan trọng phía trước bao gồm các cuộc họp chính sách BOJ sắp tới và cuộc tranh luận cuối cùng về ngân sách FY2026. Các chuyên gia trẻ và du khách lên kế hoạch đến Nhật Bản nên theo dõi sát sao—những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến mọi thứ từ lãi suất thế chấp đến tỷ giá yên tại sân bay.
