Từng nghe về "Chi phí Takaichi" chưa? Đó là thẻ giá cao mà Nhật Bản bắt đầu cảm nhận sau khi thực hiện một cuộc đánh cược tài chính rủi ro. Một bên là thu nhập thuế không ổn định. Bên kia là giá cả leo thang và ví tiền bị siết chặt. Đồng thời, ngân hàng trung ương có ít biện pháp hơn để duy trì ổn định con tàu.
Đầu tiên, doanh thu thuế đã trở nên khó đoán – khiến chính phủ khó lập kế hoạch chi tiêu hay tăng trưởng. Một tháng thặng dư, tháng sau thì thiếu hụt. Kiểu tàu lượn như thế có thể khiến kể cả những nhà hoạch định chính sách có kinh nghiệm cũng phải nắm chắc tay vịn.
Trong khi đó, lạm phát đang gia tăng. Giá cả những thứ cơ bản như nhiên liệu và thực phẩm liên tục leo thang, khiến ngân sách gia đình bị thắt chặt và buộc các gia đình phải suy nghĩ lại về mọi thứ từ bữa trưa hàng ngày đến các chuyến đi cuối tuần.
Khi ngày càng nhiều chi trả từ mỗi phiếu lương dành cho các nhu yếu phẩm, người tiêu dùng đang cắt giảm các món hàng lớn – từ máy tính xách tay mới đến chuyến đi mùa hè đến Nha Trang. Áp lực vào khả năng chi tiêu này là một gánh nặng khác cho nền kinh tế.
Và đừng quên chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương của Nhật Bản đã đẩy lãi suất xuống gần bằng không, hạn chế khả năng xoay xở nếu tình hình diễn biến xấu. Với lãi suất giữ ở mức thấp, ít có biện pháp mạnh để hạ nhiệt giá cả hoặc kích thích tăng trưởng.
Cùng với nhau, những thách thức này tạo ra một điều mà các nhà kinh tế gọi là cân bằng dễ tổn thương: một sự cân bằng mỏng manh có thể đảo ngược với bất kỳ cú sốc nào – suy thoái toàn cầu bất ngờ, biến động mạnh của đồng yên, hoặc một thay đổi chính sách bất ngờ. Khi Nhật Bản điều hướng ở nền tảng không chắc chắn này, việc duy trì cân bằng đó ổn định là tên gọi của trò chơi.
